(相关资料图)

投资要点

2023 年5 月智能电动汽车需求跟踪： 12 月产批零表现较佳，5 月行业整体企业&渠道库存去库。重点关注车企中，特斯拉/蔚来/理想/小鹏/比亚迪/ 吉利/ 长安/ 长城/ 上汽/ 广汽2023 年5 月市占率分别为3.9%/0.3%/1.4%/0.3%/12.1%/6.0%/5.1%/4.1%/15.3%/13.0%。

乘用车行业智能化跟踪：1）智能座舱及灯光配置中：2022 年12 月HUD/自适应远近光灯/ADB/ 天幕玻璃/DMS/ 全液晶仪表渗透率分别为13.1%/46.7%/7.1%/10.9%/33.1%/54.3%。2）智能硬件配置中：激光雷达/ 线控制动/ 空气弹簧/ 主动减震/ 热泵空调渗透率分别为1.4%/13.2%/1.6%/7.4%/11.5%。3）自动驾驶功能配置：L1 级别自动驾驶主动刹车/ 车道保持/ 并线辅助/ 自适应巡航渗透率分别为57.4%/49.2%/32.8%/49.1%。4）待上市重点关注车型为小鹏G6，能实现L3 级别及以上自动驾驶，配置2 个激光雷达与双英伟达Orin-X 芯片。

重点关注零部件板块跟踪：1）制动行业跟踪：工信部371 批次中新配套车型数量前三名的制动供应商为博世、伯特利、弗迪动力，市占率分别为50%/10%/8%。2）空气悬挂行业跟踪：根据梳理搭载空气悬挂的车型为18 个，5 月新势力车企及传统车企空气悬挂渗透率分别为14.21%/0.3%。3）轻量化行业跟踪：本月铝价格-0.39%，钢价格-1.91%，本月红旗应用一体压铸中后地板的首台整车下线。

行业动态跟踪：1）产业新闻跟踪：工信部公开征求《汽车整车信息安全技术要求》《智能网联汽车自动驾驶数据记录系统》等四项强制性国家标准的制修订。2）行业重点新闻更新：7 月1 日起全国范围全面实施国六排放标准6b 阶段；工信部：协同培育京津翼三地新能源汽车和智能网联汽车等六条重点产业链；国常会：部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。

重点推荐零部件公司动态更新：1）旭升集团墨西哥项目正式启动；2）文灿股份拟定增募资不超过35 亿元用于产能建设；3）伯特利1 至4 月营业收入同比约59.66%；归母净利润同比增加约31.11%；扣非归母净利润同比增加约48.35%；4）华阳集团公司披露汽车电子产品正参与极氪009 车型项目交流；5）保隆科技一季度空气弹簧出货月均8000 台套，4D 毫米波雷达预计今年8 月对外开展客户推广 2024 年实现量产，空气悬挂、传感器获得新项目定点；6）继峰股份收到一汽大众《供应商提名信》；7）瑞鹄模具与安川电机扩大战略合作范围。

投资建议：汽车零部件板块今年核心三大主线，智能化+出海战略＋整车α的供应链弹性。一、智能化，大模型加持+相关法规有望落地+车企新产品周期助推，有望加速AI 创新在汽车端的应用。１）高算力域控制器，推荐【德赛西威】【经纬恒润】，关注【均胜电子】【科博达】；２）冗余底盘执行单元，推荐【伯特利】【拓普集团】【亚太股份】【耐世特】；３）AI 算法环节，推荐【中科创达】，关注【光庭信息】；智能化检测，推荐【中国汽研】。二、出海战略，紧跟特斯拉实现在中国制造的全球扩散，结合成长空间＋确定性因素首选特斯拉墨西哥产业链标的，推荐【嵘泰股份】【爱柯迪】【岱美股份】【旭升集团】【新泉股份】。三、整车α的供应链弹性，除特斯拉＋比亚迪供应链外，重点关注奇瑞（整车出海）＋理想汽车供应链相关标的，有望充分受益两大车企产/销量快速提升，推荐【瑞鹄模具】，关注【博俊科技】。

风险提示： L3 级别自动驾驶政策推出节奏不及预期；乘用车价格战幅度超出预期；下游乘用车复苏不及预期。